六开彩开奖现场直播:業績波動劇烈 麒盛科技會面臨多少難題?

時間:2019-10-15 14:18:37

双色球开奖号码查询 www.ttwgt.tw   日前,麒盛科技股份有限公司(以下簡稱“麒盛科技”)已于9月12日順利過會;這意味著,麒盛科技離踏進IPO的大門就差最后一腳。此前,麒盛科技在證監會披露了首次公開發行股票招股說明書,擬在上海證券交易所上市,計劃募集資金10億元。

  麒盛科技成立于2005年,法定代表人為唐國海。麒盛科技主要從事智能電動床及配套產品研發、設計、生產與銷售,主要產品為智能電動床、床墊、配件及其他。

  按照麒盛科技的規劃,欲借助IPO上市融資,將智能電動床的產能擴至400萬張,較目前產能勐增5倍。不過麒盛科技的規劃雖好,但從劇烈波動的業績、認知度較低的自主品牌、實際控制人曾任職重要供應商等病癥來看,麒盛科技的攔路虎并不少。

  “上躥下跳”,業績劇烈波動

  麒盛科技在招股說明書中披露的業績情況截止日期至2018年6月30日。從業績上來看,麒盛科技的經營情況并不穩定,波動明顯。

  招股說明書顯示,2015年至2018年上半年,麒盛科技的營業收入分別約為6.96億元、12.65億元、13.88億元和11.85億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為0.56億元、1.15億元、1.13億元和1.24億元;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為0.52億元、1.74億元、1.07億元、1.23億元。

  從數據來看,在報告期內麒盛科技的業績波動明顯。2016年麒盛科技扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長239.41%,但轉到2017年,麒盛科技的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤就出現下滑,同比下滑38.46%。

  不僅如此,在報告期內麒盛科技還出現了增收不增利的情況。2017年度麒盛科技的營業收入增長率為9.72%,但凈利潤的增長率呈現負值為-1.74%,扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤也是同比呈現下滑趨勢;另外主營產品智能電動床的毛利率在這一年也出現下降,從2016年的41.6%下降至36.75%。

  對于利潤的波動,麒盛科技在招股說明書中解釋稱,2017年影響凈利潤的主要因素為營業毛利和財務費用。從招股說明書中可以發現,2017年麒盛科技的主營業務毛利率同比下降2.55個百分點,雖然主營業務營收呈現兩位數增長,但主營業務的毛利額僅微增4.04%,直接影響到凈利潤;另外,2017年匯率波動較大,美元兌換人民幣的匯率持續下降,對其凈利潤產生了較大的負面影響。

  除此之外,在報告期內,麒盛科技的主營產品智能電動床的產銷數量呈現持續上升的狀態;但值得注意的是,在報告期內2015年-2017年(未公布2018年上半年的平均單價),麒盛科技主營產品智能電動床的平均單價分別為2787.88元、2324.67元、1841.61元,可見其智能電動床的平均單價直線下降,2016年的降幅為16.61%,2017年則是同比下降20.78%。

  從麒盛科技的業績來看,波動的情況明顯。麒盛科技解釋了凈利潤波動的原因,但并未解釋業績為何不穩定。這引發了業內對麒盛科技真實盈利能力的質疑。

  自有品牌認知度差 依賴出口

  麒盛科技在招股說明書中表示,其在自主品牌建設上投入不足,產品品牌知名度仍有待提升。據悉,目前麒盛科技的主要產品為ODM和自主品牌產品,及少部分其他品牌,從2015年-2018年上半年報告期內各自的營收占比來看,ODM品牌的營收占比分別為43.64%、73.33%、75.21%和86.43%;自主品牌的營收占比率分別為51.72%、20.48%、20.63%和11.91%。

  盡管麒盛科技表明ODM和自有品牌的營收逐年增長,產品設計和研發能力持續提升;但從占有率上來看,自主品牌的占有率逐年下降,從2015年的51.72%下降至2018年上半年的11.91%;從這一數據就可發現麒盛科技的自有品牌的認知度仍較差。

  不僅如此,公開信息顯示,麒盛科技的智能電動床主要以出口到歐美為主,外銷的地區包括北美洲、亞洲、大洋洲和歐洲。從招股說明書披露的主營業務收入境內外情況來看,報告期內麒盛科技在境內的收入占比分別為6.27%、4.35%、5.86%和3.55%;而麒盛科技在境外的營收占比分別為93.73%、95.65%、94.14%和96.45%。

  從數據來看,麒盛科技的主要營收依賴于出口,但利弊相生。雖然出口能夠為麒盛科技拓展海外市場,增加營收;但存在的風險也是影響營業收入的隱雷。麒盛科技在海外,特別是美國的市場營收居主,但隨著匯率的波動,以及出口退稅政策、國際貿易政策、美國貿易政策變動的風險,只要一個因素稍有變動,就會對麒盛科技的業績造成直接的負面影響。

  供應商牽連實際控制人 產能擴張存疑

  在行業內,麒盛科技一度因關聯交易備受關注。招股說明書顯示,麒盛科技的實際控制人唐國海曾在其第一大供應商禮海電氣任職。具體來看,2015年-2017年期間禮海電氣一直是麒盛科技的第一大供應商,采購金額也從2015年內的1.06億元增長至2017年的2.31億元;在2015年9月之前,唐國海任禮海電氣的副董事長;此外,麒盛科技的前監事、麒盛科技控股股東嘉興智海投資管理有限公司監事蔡君的配偶李龍也在禮海電氣擔任董事,因而禮海電氣實為麒盛科技的關聯方,但禮海電氣又曾是麒盛科技的第一大供應商,雙方關系也變得微妙。

  除了禮海電氣之外,唐國?;故趨枋⒖萍嫉詼蠊┯ι倘鷙;檔氖導士刂迫?,唐國海是其100%控股人。

  由此來看,麒盛科技的供應商身上有著麒盛科技控制人的標簽,微妙的關系讓業內質疑其關聯交易以及盈利的合理性;證監會也曾對此關注問詢。

  另外值得注意的是,此次麒盛科技擬募集資金10億元,欲借助IPO上市融資,將智能電動床的產能擴至400萬張,較目前產能勐增5倍。麒盛科技表示目前產能難以滿足市場的需求,現有的生產規模不能滿足其訂單快速的增長,進而直接對其銷量的增長造成不利影響,為此麒盛科技表示需要擴大生產規模,使得產能與訂單需求相匹配。

  但如何消化巨量的產能擴張卻是一個問題。麒盛科技表示,新建項目的主要目標是擴張國內市場,但從國內家居市場來看,智能電動床尚屬小眾市場,受眾較少,市場需求少,仍處于市場培育期;另一方面,一旦市場打開,必然會吸引資本的進入,催生大量的競爭企業,麒盛科技的競爭力如何尚待驗證。綜合來講,麒盛科技是否能消化400萬張的年產能尚不明確,存在產能利用率下降的風險。

  實際上除了這些問題之外,麒盛科技還有其他風險因素和槽點,例如平價轉讓億諾電子、客戶和供應商雙雙集中度高、尚存一起國際訴訟等等;因而對于麒盛科技來講,即便已經順利過會,離IPO就差臨門一腳,但在市場上麒盛科技面臨的難題仍然不容小覷。

來源: 企觀資本   作者:   編輯: 余仁俊
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